大摩:维持中国食品“与大市同步”评级 目标价削至3港元

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  摩根士丹利发布研究报告称,略下调中国食品(00506)目标价11.8%,从3.4港元削至3港元,主因削2024-2026年盈利预测等,维持评级“与大市同步”。

  该行指出,将对中国食品2024-2026年每股盈利预测下调4-5%,主要反映:1)销售额预测下调12-13%,考虑餐饮需求复苏疲软、碳酸饮料销销疲软,饮用水价格竞争等因素;2)将2024年毛利率假设下调0.8个百分点,将2025和2026年分别下调0.4和0.3个百分点;3)随着公司减少促销活动,将运营支出假设降低1.2-1.4个百分点。

  对中国食品的基本假设认为,碳酸饮料需求近期仍然疲软,不过公司的整体运营依旧稳健,销售额录得中单位数增长。利润率逐步增加,预计2023-2025年销售复合年增长率-1%,

  同期盈利复合年增长率为1%。

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