盐湖股份Q1业绩下滑碳酸锂价格回暖：钾肥需求降减价跌 库存下降预示景气回升

快讯摘要

申万宏源研究指出，盐湖股份Q1业绩未达预期，钾肥景气下滑影响销量，但碳酸锂项目进展顺利，维持“买入”评级。钾肥价格回落抑制需求，公司产量上升销量下滑，港口库存大幅回落，夏肥备货需求有望启动，碳酸锂价格底部回暖。

快讯正文

盐湖股份Q1业绩微逊，钾肥价格回落影响销量

申万宏源研究近期指出，盐湖股份（000792.SZ）在一季度的盈利未达预期水平。公司财报显示，尽管产量同比提升了12.56%至112.35万吨，销量却同比下跌38.77%，仅售出76.43万吨。业绩下滑的主要原因在于钾肥价格的持续走低，影响了下游需求，导致囤货亿元的策略受到限制。

展望未来，随着国内港口库存的持续下降，自年内高点已减少74.94万吨，钾肥市场的低迷期可能接近尾声。随着夏肥备货季的到来，预计下游需求将有所回升。另一方面，碳酸锂市场在春节过后呈现回暖迹象，由于部分厂家进行检修和环保督察的加强，供给端得以加强。同时，电芯企业的补库需求也带动了碳酸锂价格自2月底起逐渐回升。