联创光电超20倍溢价收购引监管层关注，公司应慎重考虑交易合理性

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　　每经评论员 杜宇

　　联创光电（SH600363，股价26.76元，市值121.8亿元）的一笔关联交易在资本市场上掀起了不小的波澜。8月5日晚间，公司公告称将以高达4.91亿元的现金对价，收购联创超导11%的股权，这一价格相较于净资产账面值溢价超20倍，立即引起了监管层的关注。上交所迅速发出监管工作函，要求公司就收购事项明确监管要求，涉及对象包括上市公司、董事、中介机构及其相关人员。

　　此次收购的超高溢价率背后，联创超导的“含金量”究竟如何？作为一家专业高温超导磁体应用技术提供商，联创超导宣称公司拥有领先的技术，并在2023年首次实现盈利。然而，截至评估基准日，联创超导的股东全部权益账面值为1.94亿元，而采用收益法的评估值高达55.75亿元，增值率达2767.22%，这种巨大的评估差异引发了市场的广泛质疑。

　　联创光电表示，本次交易有助于提升公司的持续盈利能力。然而，联创超导2023年的营业收入仅为7539.8万元，归母净利润678.5万元，与未来三年累计6亿元的业绩承诺相比，差距甚远。

　　此外，上市公司并购重组中的“三高”（高估值、高商誉、高业绩承诺）问题一直是监管关注的焦点。高业绩承诺一旦落空，留给上市公司的将是大额的商誉减值风险。业内人士建议，上市公司在进行高溢价估值时，应加强风险提示，确保投资者利益。

　　在监管的强光照射之下，联创光电本次收购能否成行，值得持续关注。公司需要在确保合规的同时，向投资者展示其决策的合理性和长远规划，以重建市场信任。