苯乙烯：周跌 2.05% 中线策略待观察

【本周苯乙烯市场动态】

本周，苯乙烯主力合约周涨跌幅为-2.05%。华东现货价格坚挺，基差大幅走强，BACK结构加深。成交量周环比增加 77.8 万手，持仓量周环比约增加 17.33 万手。周中最高点达 9139，最低点为 8804。

七月底至八月上旬，苯乙烯检修预期损失量大于回归量，纯苯弱势难改，港口库存矛盾不大，EB-BZ 价差有望进一步走扩。

当下苯乙烯估值构成中，最大不确定性来自油价。宏观矛盾激烈，不建议投资者当前对单边方向下注，宜等待议息结束，市场抉择新方向。

若走“降息确定性+数据修正悲观预期”路径，原油推动芳烃、苯乙烯成本估值回升，国内装置检修抬升相对估值，欧美供应紧张抬升远洋出口预期，苯乙烯向上反弹空间不窄。

若走“降息预期回摆+宏观流动性收紧风险”路径，油价提前交易未来供增需弱预期，芳烃调油性价比或维持弱势，苯乙烯估值将被拖拽下行。

假设油价跟随宏观情绪修复，主力合约估值在 8800 - 9250 元，中线逢高布空位置建议等待区间上沿。EB-BZ 8 月下价差做扩策略建议持有，EB2410 行权价 8800 元，可尝试买入跨式策略。

风险提示：预期外装置检修、苯乙烯出口增长、台风天气扰动、欧美银行风险。