来源：Gangtise投研
制造 | 科技（13条）
01． 配电网分析师表示，2024年1~6月整体电网投资大概是2540亿元，同比增速24%，6月份大概是837亿元，环比增长了77%，同比增长了28%。平高电气2024年预计归母净利润为12亿元，2025年达到15亿元。东方电子预期2024年归母净利润为7亿元。
02． 核电分析师称，十四五规划明确提出安全稳妥推动沿海核电建设，目标是到2025年核电运行装机容量达到7000万千瓦左右。核电装机容量中长期发展规划目标是2030年达到1.1亿千瓦，2035年达到1.5亿千瓦。自2019年以后，已核准35台机组，平均每年7台。2035年或2040年前每年核准6~8台机组完全可以实现，甚至2030年前平均每年达到10台左右。
03． 光伏分析师称，2021年TOPCon电池的市占率不到3%，2023年市占率提升至23%，预计2024年TOPCon电池的出货占比达到60%。2024年异质结和BC工艺的产业化取得重大突破，有望引领下一代电池技术路线的迭代周期。2024年截至目前，异质结组件单独标段招标规模达到10.8GW，大约是2023年全年规模的4倍以上。
04． 光伏逆变器分析师表示，德业股份等以亚非拉需求爆发为主导的逆变器企业率先实现反弹，逆变器出海的企业毛利率基本都达到了30%以上，甚至部分企业能达到40~50%。2024年6月逆变器出口金额环比增长了18%，亚洲的需求比预期的更多，6月需求同比增长了71%，环比增长了43%，2024Q3大概率还会持续环比增长。
05． 工程机械分析师表示，目前全球工程机械市场大概为万亿人民币，北美是全球最大的工程机械市场，北美地区在全球的占比大概是31%，中国占了28%。2024年1~5月中国工程机械出口同比增长2.2%，亚洲、欧洲分别实现了88亿美元和54亿美元的出口。中国的工程机械主机厂也实现了盈利能力的提升，毛利率和净利率近两年都呈现稳步上升的趋势。卡特彼勒在北美市场的市占率在70%以上，小松集团占比为15%。三一重工和徐工机械在亚太地区份额相对高一些，在10%左右。
06． 乘用车分析师表示，2024年出海全面爆发，比亚迪、长城、吉利等民企增长迅速，整车出海的持续性和稳定性要强于零部件。2024年预计整车出海量在520万台左右，同比增长30%以上。未来长期发展空间应该是在2000万台左右，目前至少还有2~3倍的空间，其中15万元以下低端市场和40万元以上高端市场的竞争格局明显好于15~40万元的中端市场。
07． 重卡分析师表示，2024年6月重卡整体销量为7.1万台，同比下滑17%，环比下滑9%；重卡出口销量为2.26万台，同比下降10%，环比下降30%。2024H1国内重卡批发50万台，预计全年国内重卡批发量为99万台，同比增长10%。
08． 轮胎专家表示，2024H1轮胎行业出口市场表现较好，主要原因是国内各轮胎厂销售重心向海外转移，在目前经济背景下，大多数国家消费者出现消费降级，更愿意购买高性价比轮胎产品。目前国内全钢轮胎开工率不到60%，半钢轮胎开工率超80%，海外轮胎工厂开工率比较满，除了正常检修，各个工厂基本处于满产状态。
09． 造纸分析师表示，上周双胶纸价格为5625元/吨，周环比略跌0.22%；铜版纸价格为5610元/吨，周环比基本持平。目前整体文化纸需求端偏平淡，成本端有所下行，整个纸厂库存略有增长，下游订单的观望心理相对较重。
10． 造纸分析师称，目前漂阔浆价格在770美元/吨，漂针浆价格在820美元/吨。截至2024年7月19日，针叶浆价格在6136元/吨，周环比下跌0.22%；阔叶浆价格在5070元/吨，周环比下跌1.22%，整体现货阔叶浆市场价格比较承压。
11． 造纸分析师表示，目前箱板纸价格在3625元/吨，周环比下跌0.39%；瓦楞纸价格在2611元/吨，周环比下跌0.5%。部分规模纸厂基地下调了瓦楞纸价格，导致整体价格有所下移。目前成本端基本持平，需求端还没有明显向上的趋势。
12． AI眼镜分析师称，目前Ray-Ban Meta智能眼镜在2024Q2~Q3出货量已达100万副，预计全年出货量为150~200万副。2024年是智能AI眼镜爆发元年，2024~2025年预期智能AI硬件产品销量显著爆发。
13． 半导体分析师称，2024H1功率板块在光伏储能领域的应用需求经历了一波剧烈的去库存，目前去库存已接近尾声，从主流功率厂商订单看，H2订单开始恢复。在汽车领域，经过H1降价潮，某些功率半导体公司毛利率已降至15~20%，再进一步下探的空间有限，预计H2整个成本端保持稳定。预计2024H2功率板块景气度处于拐点向上的窗口期。
消费 | 医健（6条）
01． 游戏分析师称，国内游戏呈现复苏态势，版号供给恢复正常，2024年7月国家新闻出版署下发了105款游戏版号，相比4月的95款有明显提升。网易在Steam上推出的大型开放沙盒游戏大作《七日世界》上线7天就已达到30万人同时在线的水平，目前国服版也开始预约上线，《七日世界》暂时不会通过数值售卖来进行收费。预期未来游戏购买由重运营的游戏数值提升，逐步向游戏内容质量的提升进行转变，用户未来只会为优质内容付费。
02． 创新药分析师表示，2020年全球乳腺癌新发病例226万例，2022年中国乳腺癌新发病率超过了40万例。目前CDK4/6抑制剂在全球销售超百亿美元。2022年针对HER2分子设计的曲妥珠单抗在中国销售超过50亿元，预计未来HER2阳性乳腺癌二线治疗的市场空间约为70亿元。2024H1君实生物的特瑞普利单抗注射液获批，成为首个国产PD-1单抗药物。
03． 血液制品分析师称，目前国内血液制品有较大的缺口。根据博雅生物2023年年报，国内血浆的需求量超过16000吨，而2023年国内单采血浆站总共能够采集12000吨，国内血液制品的采购量缺口仍然超过4000吨。近年来，各省放松了对血浆采集的限制，2020~2023年国内浆站增加30%。新浆站的开发带来了采浆量的提升，血液制品企业的业绩也将逐步兑现。目前大品种的人血白蛋白和静丙有比较大的增长潜力。
04． 合成生物分析师称，目前国内合成生物学板块景气度非常高，营收规模从2018年的167亿元提升到2023年的325亿元，年复合增长率约18%，预计合成生物学的高景气仍然会持续。此外，川宁生物、富祥药业和精华制药等原料企业已经布局了合成生物学的品种。
05． 猪肉分析师称，受益于饲料原材料价格下降和养殖效率提升，2024H1养殖成本有所下降。其中，Q2完全养殖成本大约在14 元/公斤的龙头养殖企业实现了扭亏。Q2养殖企业盈利能力快速修复，全国生猪均价约16.4元/公斤，预期H2养殖企业头均盈利进一步提升。由于高杠杆率和低猪价预期，养殖行业的产能扩张动力不足，预期行业景气时间有望持续到2025Q2。
06． 猪肉分析师表示，上周全国生猪均价超19元/公斤，预计本周将超20元/公斤。考虑到农业部能繁母猪存量于2024年5月才出现环比转正，反映2024年以来产能增加较慢，行业对于远期猪价预期是偏弱的，叠加规模以上企业负债率较高，预计猪价景气度将持续较长时间，至少到2025H1。同时，玉米和豆粕价格大幅下跌，使得饲料成本普遍下降，养殖企业利润会非常丰厚。
材料 | 能源（5条）
01． 钨分析师称，预计2024年钨矿供给继续下滑1000吨，海外陆续有部分增量，2024年的钨精矿供给相比2023年不会有太大的增量。预计2025年前钨精矿供给处于逐步下滑态势，主要系环保标准不断变严。2023年钨丝消费2800吨，预计2024年消费3900吨。预计2024年钨金属有3%的需求增速，中枢价格较2023年上移。2024年进口增长主要来自朝鲜钨矿，出口下滑源于欧洲经济不佳。
02． 煤炭分析师表示，2024年6月原煤产量大增的主要原因，一是2023年5~6月煤价相对较低，影响整个矿区生产积极性，一定程度影响了新疆煤产量；二是2023年环保安全检查等事件因素导致低基数，造成今年煤炭产量的提升。预计2024年煤炭产量整体维持相对平稳的态势，考虑整个动力煤板块在来水偏丰和经济偏弱的背景下，预计Q3煤价承压的可能性在增加。
03． 维生素分析师称，2024年7月份维生素板块表现强劲，行业价格处于持续上涨状态。7月18日维生素D3报价达到195元/公斤，较年初上涨200%以上；维生素E和维生素A相较年初上涨30~70%不等。7月23日维生素E和维生素A报价接近100元/公斤。维生素行业细分品类众多，B族、维E、维C和维A市场份额分别为33%、30%、21%和13%。
04． 维生素分析师表示，截至2024年7月22日，维生素D3市场均价上涨至195元/公斤，较今年年初上涨约275%。另外，根据目前最新调研了解到，维生素D3企业生产成本在50~60元/公斤；维生素A企业生产成本在70~80元/公斤；维生素C企业生产成本在25~28元/公斤；维生素E企业生产成本在20~40元/公斤；维生素B1企业生产成本在100~120元/公斤；维生素B2企业生产成本在80~90元/公斤。
05． 维生素分析师表示，2024年全球5家维生素E生产企业设计总产能约11.5万吨，其中中国3家企业设计总产能约6.5万吨，约占全球产能的57%。巴斯夫产能占比为17%，帝斯曼产能占比为26%，新和成、浙江医药、北沙制药产能占比分别为26%、22%和9%。
金融 | 基建（1条）
01． 房地产分析师称，截至2024年7月20日，30个重点样本城市商品房累计成交套数同比下滑34.3%，其中一线、二线、三线城市累计成交套数同比分别下滑32.0%、18.5%和28.3%。从二手房交易情况看，上周18个重点样本城市二手房交易面积同比增长18.6%，其中一线、二线、三线城市累计交易面积同比分别增长59.4%、11.3%和3.9%。
——雷·达里奥
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