专题：第二个广汇汽车？山子高科股价暴跌至一元关口
来源：深研财报
昨天下午，市值百亿的宁波上市公司山子高科股价突然暴跌，至尾盘跌停。
今天上午一开盘，资金夺命而逃，股价瞬间跌停，至今天下午收盘，跌停板上的封单超过100万手。
更关键的是，公司股价来到了1元关口，这就意味着，这家市值近百亿的上市公司，拉开了上市保卫战的序幕。
这一幕，跟前几天刚锁定退市的广汇汽车如出一辙。
而山子高科的特殊之处在于，它在2019年已经破产重组过一次了。目前，它的股本比广汇汽车更大，市值也比广汇汽车更高。
山子高科以前叫银亿股份，是一家知名度颇高的上市公司，巅峰时期市值超过350亿。其前控股股东银亿集团曾是中国500强企业之一，公司老板熊续强，一度被称为宁波首富。
银亿股份曾是规模较大的房地产公司之一，2011年借壳兰光科技上市。
不过好景不长，公司业绩只硬挺了一年就不行了。
2012年至2016年，公司营收从35.49亿增长至98.39亿，增幅将近2倍；但是扣非后净利润从7.03亿下滑至0.77亿，降幅将近90%。
不过中国的首富们向来胆子比较大。比如银亿的熊老板，在2017年玩了两把大的。
2017年1月，银亿股份发行股份收购宁波昊圣投资有限公司100%股权，交易对价为28.45亿元。宁波昊圣隶属于ARC集团，是全球第二大汽车安全气囊气体发生器独立生产商。
2017年11月，银亿股份发行股份收购宁波东方亿圣投资有限公司100%股权，交易对价为79.81亿元。东方亿圣是邦奇集团旗下资产，邦奇集团是全球知名的汽车自动变速器独立制造商。
这两把，耗资超过108亿。
鲁迅先生曾经说过，世界上最痛苦的事情，莫过于步子迈得太大扯到了蛋；而比扯到蛋更痛苦的事情是，扯到了两个蛋。
银亿股份的噩梦，就是从这两把跨界并购开始的。
首先，这两把巨额并购，给公司的资金链带来了巨大压力。为此大股东不惜铤而走险，直接从上市公司套取资金，2018年大股东非经营性占用上市公司资金金额超过20亿元。
此外，大股东的股权也几乎被质押殆尽。
更糟糕的是，彼时汽车市场疲软，再加上资产整合不利，这两坨斥巨资收购过来的汽车资产很快陷入亏损。
2018年和2019年，东方亿圣、宁波昊圣双双业绩扑街。
其中东方亿圣2018年和2019年净利润分别亏损7.92亿元、47.12亿元，这其中包括商誉减值近48亿元。而宁波昊圣2018年净利润不到700万，2019年亏损8.06亿元，其中商誉减值超过9亿元。
与此同时，公司房地产业务也节节败退，2018年和2019年，房地产营业收入同比分别下滑21.81%和50.74%。
自此，公司陷入亏损泥潭，不可自拔。
2018年至2023年，山子高科（银亿股份）扣非后净利润分别为-15.16亿、-71.75亿、-12.98亿、-29.16亿、-19.98亿、-21.8亿。
六年累计亏损金额高达170.83亿！
2019年，银亿股份大股东占用上市公司资金东窗事发，再加上债务暴雷，公司被ST，同年公司被迫开启破产重整。
破产重整之时，又是印股票的老套路，2022年，公司公积金转增股本，玩了把10转14.82，股本从40.28亿猛增至99.97亿！
你想想，这种公司，主营业务连年暴亏，股本将近百亿，即使股价跌到1元，市值还有近百亿！便宜吗？
根据公司业绩预告，2024年上半年，公司归母净利润亏损6亿至8亿，扣非后净利润亏损3.5亿至5亿。
而截止到2024年一季度末，公司净资产仅为33.93亿，按照这种速度亏下去，要不了多久净资产就所剩无几了。
除了业绩暴亏之外，山子高科还有个严重的问题就是债务问题。
截止到2024年一季度末，公司货币资金余额为10.51亿，而公司短期债务10.09亿，一年内到期的债务为36.61亿，另外还有其他应付款10.01亿（主要是拆借款、应付暂收款等）。
另外根据公司年报披露，截止到2023年末，公司已经逾期的有息借款（含利息）金额超过7亿元。
也就是说，这家公司的债务问题，已经是火烧眉毛了。
对于这样一家业绩连年暴亏，债务问题严重的公司，即使股价跌到1元，市值还有近百亿。那么在目前“一元退市”的政策面前，在这羸弱的市场环境中，其前景已经不言而喻。
说到这，想起一件事。
这两天，虎哥逛论坛时，看到有些投资者在骂广汇汽车，说是刚买进去就退市，损失惨重云云。虎哥觉得可悲又可笑。
明明是一坨屎，你非得亲自去品尝一口，才知道那是一坨屎吗？
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