7月18日，大盘低开后下探回升，午后涨势扩大，截至收盘，上证指数涨0.48%报2977.13点，深证成指涨0.5%，创业板指涨1.25%。量能方面，A股全天成交6818.8亿元，环比基本持平。盘面上，国防军工、电力设备、公用事业领涨，传媒、计算机有所回调。
中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024年7月15日至18日在北京举行。会上强调坚定不移实现全年经济社会发展目标，要按照党中央关于经济工作的决策部署，落实好宏观政策，积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力，加快培育外贸新动能。要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。整体来看，政策端对于经济发展论调积极，政策端发力下，经济增长中枢有望进一步向上。
机械ETF（516960）今日涨2.61%，有所反弹。
业绩数据看，104家机械公司披露24年中报业绩预告。根据申万宏源研究所统计， 55家公司业绩预增，其中26家公司预告净利润中枢增速超过100%，15家公司利预告净利润中枢增速介于50-100%，14家公司预告净利润中枢增速介于0%-50%。
49家公司业绩预减、续亏或首亏，其中11家公司业绩预减，26家公司预计业绩持续亏损，12家公司首亏。整体看行业业绩边际转好，业绩波动相较于上一轮下行周期有所减弱，在海外收入占比提升后，板块整体实现了边际较好的收入和利润增长，盈利能力也出现一定改善。
行业数据上，中国机械工业联合会最新数据显示，2024年1-6月，机械工业主要涉及行业大类中，通用设备制造业同比增长2.8%，专用设备制造业增加值同比增长2.1%，汽车制造业同比增长9.8%，电气机械和器材制造业同比增长4.7%。行业数据也有一定转暖。
工程机械板块经历近3年下行周期，周期拐点或在临近。此前政策提出支持大规模设备更新，推动新质生产力发展，有望拉动机械设备需求。后市来看，机械板块同时受益于经济复苏、制造业回暖以及新能源设备的高景气度。细分子行业上，传统工程机械设备、新能源电力设备零部件及新能源车相关的锂电设备、自动化机械设备均具备一定的增长空间。
一方面，宏观经济弱复苏趋势不变，装备制造业复苏加速有望拉动传统机械设备需求；另一方面，光伏、风电、储能及新能源车依然维持景气度，风光装机量及储能设备增长有望继续带来机械设备的需求增量。未来机器人行业的兴起或为产业链上机械零部件制造行业打开新的发展空间。
当前机械板块估值较低，感兴趣的投资者可继续关注机械ETF（516960），同时把握经济复苏主线及新能源高景气度的投资机会，但需警惕宏观经济复苏强度不及预期、光伏产业链库存高所带来的波动风险。
军工ETF（512660）午后走高，涨2.21%。
消息面上，7月16日，上海经信委印发《上海市关于支持民用大飞机高端产业链发展 促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》，新增引育大飞机高端产业链重点企业60家以上，大飞机产业链本地配套供应商及合作单位达到150家左右，实现新增投资700亿元以上，大飞机产业规模达到800亿元左右。对于军工板块相关的如结构大部段和复合材料子链、机载系统子链、发动机子链、制造装备子链等有望构成一定利好。
当前随着影响行业运行的不利因素逐步消退，军工行业下游需求有望在2025迎来全面恢复，在“十四五”任务收官和中上游企业“十五五”需求前置落地的共同作用下，部分公司有望提前兑现订单，加上后续大规模合同持续推进，行业景气度或迎来抬升。
长期看，“百年未有之大变局”下，国防军工行业作为大国博弈下的必选消费，依然具有较好的景气度。细分板块来看，随着科技创新成为大国博弈主战场，新质生产力相关的卫星、低空经济等赛道也值得关注。卫星方面，随着低轨卫星互联网建设，“北三”产业化应用、遥感卫星商业化运营、我国卫星产业或迎黄金发展期。低空经济首次写入政府工作报告，未来有望牵引万亿产业链。当前军工板块估值处于相对历史低位，可适当关注军工ETF（512660）。
通信板块今日表现较弱，通信ETF（515880）盘中一度跌超4%，午后随着市场拉涨，跌幅收窄，截至收盘小幅下跌0.94%。
尽管通信板块近5个交易日持续下跌，累计跌幅超5%，但是市场上的聪明资金却在逆势布局，自7月9日以来，通信ETF的基金份额就在快速提升，近7个交易日份额增长已经超1.6亿份。
基本面上来看，高速光模块采购量继续维持高速的增长。市场研究公司Cignal AI在最新报告中指出，超大规模网络运营商的需求推动400GbE和800GbE数据通信和400ZR电信光模块的采购量达到创纪录的水平。后续随着AI产业的持续高速发展，以光模块为代表的光通信产业链及算力设施设备有望迎来较大的需求增长。中国光模块企业占据全球60%以上的市场份额，先发优势显著，拿下北美订单具有高确定性，业绩能见度高、落地性强。后续可继续关注通信ETF（515880）。
特约作者：国泰基金
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