沥青：供需两弱，多原油空沥青 24.6%开工率

快讯摘要

沥青开工率低，库存处于低位，出货量受影响，建议多原油空沥青，1 手多单配 17 手空单。

快讯正文

【策略重点：多原油空沥青】

供应端方面，沥青开工率环比降低 1.1 个百分点，达 24.6%，处于历年同期最低水平。因利润亏损，炼厂沥青将持续低开工。

上周，沥青下游各行业开工率涨跌不一，其中道路沥青开工上升 6 个百分点，高于去年同期，略低于 2022 年同期。道路基建受资金限制。沥青炼厂库存存货比上周稍降，仍在历史低位。

政府工作报告中提到的超长期特别国债陆续发行，利于缓解地方政府财政压力，需关注后续沥青基建能否拉动。当前沥青供需皆弱，华东因优惠政策出货量增加，其他地区尤其山东受降雨影响，整体出货量低位。马瑞原油贴水幅度扩至 16 美元/桶，原油价格后续或上涨且弹性大，建议做空沥青裂解价差，即多原油空沥青，1 手原油多单配 17 手沥青空单。