铜：短期震荡，长期偏多 逢低买入

【铜价短期内或震荡回落，但下行空间有限】

7 月 17 日消息，美联储年内降息基本落地，部分投资者担忧美国下滑风险，致风险资产价格承压。不过，宏微观未现明显共振驱动，铜价暂难有趋势性表现。铜价与美元指数长周期负相关，美元回落能从定价端支撑价格。

基本面上，铜矿供应紧张预期弱化，铜精矿现货 TC 边际回升，国内精铜产量处历史同期高位。需求端，终端消费有增量，电线电缆订单增，价低时企业补库增加。中长期看，仍判断全球去库，将对偏低价格形成向上弹性。

交易策略上，预计短期铜价震荡，长周期偏多，可逢低买入；套利关注沪铜期限正套和内外反套，把握交易边际。