“一个画家和一个音乐家谁创造的价值更高?这其实没法回答;类比量化交易和基本面交易,也没有办法去做比较。量化也好,主观也好,做到顶尖都是非常有竞争力的。”
在一次访谈中,百亿量化私募思勰投资创始合伙人、总经理吴家麒如是表示。
7月16日,吴家麒确定于近日离职,思勰投资已就此事向主要渠道客户进行了沟通。力撑量化不能被取代,又把私募做到了百亿规模,这位量化老兵在量化行业的剧震期,选择急流勇退。
离职后不会自立门户
吴家麒离职的消息,引起了业内广泛关注。根据多方信息,有以下几点可以确认:
1、双方是“和平分手”,不存在电视剧中的狗血剧情。
2、离职后不会自立门户,反而会彻底告别私募,但“去哪里还没有想好”。吴家麒称工作多年有些疲惫,希望多一些时间陪伴家庭。他对一些投资以外的赛道感兴趣,希望能有精力和时间去探索,并承诺不会在数年内与公司产生竞争关系。
3、间接持有的25%股权将转让至另一创始合伙人、投资总监陈磐颖,双方已经完成“分手协议的签订,预计会在1-2个月的完成股权转让。转让完成后陈磐颖持股52%,将成为思勰投资控股股东。
4、陈磐颖负责策略,李苏苏是负责IT,吴家麒目前仅负责市场。不过发生类似事情,对公司规模短期大概率有冲击。
5、公司回应:吴家麒的退出,不会对公司运营产生任何重大影响,各个部门都有在司5-6年以上的骨干员工参与管理。
6、谁来接班?总经理将由李苏苏担任,负责对外,市场、后台与管理项目落地。
百亿量化巨头业绩滑铁卢
没有只赚不赔的神奇投资策略。
吴家麒曾表示,量化的缺点是没法处理一些从未发生过的事件,我们只能把它作为一个风险项来处理。
2024年以来,量化基金在短短几个月内,先后遭遇两次暴击。一次是年初微盘股的坍塌,另一次是新“国九条”出台后,微盘股再遭惨烈杀跌。
而曾经在2017年仍然能盈利的思勰,也未能幸免于2024年。
数据显示,截止2024年7月,思勰投资旗下15只有业绩显示的产品今年以来收益均为负数。其中,思勰投资中证1000股票量化精选1号今年以来亏损幅度超过10%,为-11.46%。思勰投资中证中证500指数增强20号今年以来亏损7.46%。
今年上半年,量化私募基金整体表现欠佳。截至6月30日,有业绩展示的1980只股票量化多头策略私募产品里,仅有804只产品取得正超额回报,占比仅有40.61%。这类量化策略私募产品在上半年的整体收益为-7.99%,超额回报为-2.49%,很大程度导致产品净值下滑与相关资产管理规模缩水。尽管如此,思勰投资仍位列2024年上半年百亿量化私募前10强。
尽管吴家麒主要负责市场,但其仍然担任多只产品的投资经理。iFinD数据显示,业绩方面,收益最高的是思勰投资趋势CTA一号,从2018年至今收益超过61%,年化收益达8.52%。思勰投资股票多空配置2号表现较差,从今年5月10日至今,两个月亏损8.6%。
下半年量化基金如何演绎?
这场席卷了量化行业的风暴,余震未完。
2024年3至6月,量化基金整体超额收益有所回升,其斜率较前期也变化不大。但随着小盘股在反弹后多次发生快速回调,小盘量化基金整体收益表现不佳。
2024下半年,量化基金如何演绎?国泰君安(601211)证券研报指出:
1)小微盘敞口收缩,公募量化降低非成分股持仓。半年度、年度持仓数据显示公募量化于2023年底已经开始降低对小微盘股的持仓,尤其是指数增强产品主动调整持仓暴露,对成分股的持仓大幅回升。
2)绩优基金业绩反转,基金“Alpha”降低。2021年-2023年业绩领先的多数在小市值风格暴露高,而这些产品在2024年风格暴露难以及时调整,在2024年业绩普遍不佳。
3)2024年业绩领先的产品多数配置大盘、配置港股、配置红利,市值风格主动调整的中证500指数增强和中证1000指数增强相对抗跌。
当然,在同“赛道”背景下,量化基金仍然具竞争优势,但需关注小盘beta风险:
1)相较于持仓沪深300成分股较多的主动偏股基金,沪深300指增仍具有一定的超额收益。
2)目前强监管对量化资管产品影响不大,但小盘量化基金虽超额收益更高,但在小盘风格波动加剧的背景下,小盘量化性价比有所降低。
3)中性策略因基差成本上升性价比降低,可以提前关注量化CTA策略。
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