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近期，券商中报业绩预告陆续出炉。截至目前，已有16家券商上市公司披露2024年上半年业绩预告或业绩快报，包括13家上市券商及3家券商概念股。
7月16日晚间，国盛金控披露旗下国盛证券上半年未经审计的财报。2024年上半年，国盛证券实现净利润1.16亿元，同比下滑43.08%。整体来看，已披露业绩情况的券商中，净利润下滑的券商居多，且业绩分化明显。根据业绩预告，仅有5家券商上半年净利润实现增长，11家券商上半年归母净利润下滑约五成及以上，其中2家券商亏损。
在经纪、投行业务整体承压情况下，投资业务成为左右券商业绩“喜忧”的重要因素，投资收益增长多受固收类业务支撑，下滑则多受权益市场波动拖累。
11家券商上半年利润大幅下滑
整体来看，上述16家券商业绩出现明显分化。华安证券、国元证券、红塔证券、东兴证券、首创证券5家券商上半年归母净利润均实现增长，其中3家增幅超过50%。
其余11家券商归母净利润出现不同程度下滑，甚至亏损。天风证券预计上半年净利润亏损，锦龙股份亏损收窄，华西证券净利润下滑超过九成，华创云信、国联证券下滑超过八成，包括海通证券、中泰证券、华西证券、东北证券、太平洋等多家券商下滑约五成至七成。
相比一季度，多家券商二季度业绩环比改善。截至一季度末，上述16家券商中，仅东兴证券和首创证券一季度净利润实现同比增长，有11家券商均不同程度下滑，国联证券、锦龙股份、天风证券3家券商出现亏损。
其中包括红塔证券、华安证券、国元证券、国联证券等8家券商二季度业绩明显改善，扭转了一季度业绩下滑或亏损状况。比如红塔证券一季度归母净利润为1.2亿元，同比下滑46.95%，上半年增长至4.49亿元，同比增长52.27%，预计二季度净利环比增长174%；国联证券一季度归母净利润亏损2.19亿元，上半年整体转亏为盈8261.77万元，预计二季度实现净利超3亿元。
根据开源证券研报分析，今年二季度券商手续费收入同环比依旧承压，股市下跌，权益自营承压，而债市保持较强景气或是支撑券商业绩的主要影响因素，此外降本增效带动管理费用同比下降亦对净利润有正向拉动作用。预计上市券商上半年归母净利润588亿元，同比下滑27%，其中二季度归母净利润300亿元，同比下滑21%，环比增长4%。
华创证券非银研报则分析称，业绩预告不代表证券行业整体业绩情况，存在一定偏离。目前已公告业绩预告的上市公司大多属业绩波动相对较大的券商，剩余券商业绩波动可能相对更低。
自营业务是“支撑”也是“拖累”
上半年，券商经纪、投行等收费类业务继续承压，自营业务成为业绩“胜负手”。投资收益成为左右券商业绩“喜忧”的重要因素，投资收益增长多受固收类业务支撑，下滑则多受权益市场波动拖累。
据各家券商披露，实现净利润同比增长的多家券商均提及上半年投资业绩或固收投资收益增幅较大。华宝证券15日的业绩快报显示，该公司投资收益在报告期内有较大增幅，带动公司经营业绩同比提升。国元证券称，上半年公司以固收业务为代表的重资产部门实现证券投资收益（含公允价值变动收益）比上年同期增加较多，促使公司实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长9.44%。此前首创证券也表示，上半年资产管理业务和固定收益投资交易业务收入同比增幅较大。
同时，投资收益也成为多数券商上半年业绩的“拖累”。上半年净利润亏损的天风证券称，2024年上半年，受权益类市场波动等影响，公司报告期内公允价值变动收益及投资收益相比去年同期减少，公司经营业绩出现亏损。
净利下滑超过九成的华西证券公告提到，2024年上半年，公司经纪及财富管理业务收入下滑；投资业务波动较大，相应收入下降较多；存量金融资产当期计提减值损失同比增加。综合导致公司2024年半年度经营业绩下降。
另外，华创云信称，报告期内，公司资产管理、债券投资等业务收入实现稳步增长。不过受证券市场波动影响，因公司权益投资公允价值变动收益减少及信用减值损失同比增加等因素，导致公司报告期内净利润发生较大变化，该公司预计上半年净利同比下降84.10%~88.87%。
多家机构分析，受市场低迷、监管趋严影响，2024年上半年券商行业经纪、投行等收费业务承压，自营业务仍是业绩主要驱动因素。财通证券研报称，2024年上半年券商收费类业务中预计经纪、投行仍有承压；债券型基金推动公募基金整体规模保持增长，预计券商大资管业务收入保持一定韧性。资金类业务中预计利息收入承压，自营投资仍是业绩核心决定因素。
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