股指：
昨日，A股市场放量上涨，Wind全A上涨1.93%，成交额7900亿元。股指期货对应指数中小盘反弹明显，中证1000上涨2.43%，中证500上涨1.97%，沪深300上涨1.14%，上证50上涨0.61%。日前，央行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，并择机开展国债正回购与逆回购操作，政策有意引导过剩流动性收缩。债权市场收益率出现明显回升的同时，权益市场也受到一定的影响，小微盘指数回落明显。此前，据新华社消息，中共二十届三中全会将于7月15日在北京召开。市场对于会议期待颇多，诸如财税问题、房地产定位问题、金融行业定位问题等，市场希望可以从会议中找到答案。我们认为，经济的企稳回升关键在于居民部门收益水平。居民部门收益水平的提升有助于中长期通胀预期的恢复，进而带动房地产行业企稳，而房地产的企稳有助于缓解地方存量债务压力，提升地方政府投融资的能动性，并拉动各行业需求的回暖。基差方面，IM2407基差-12.19，IC2407基差-14.33，IF2407基差-12.37，IH2407基差-8.81。
国债：
国债期货小幅收涨，30年期主力合约涨0.06%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约平收。公开市场方面，央行昨日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因有20亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼0亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.6734%，涨3.04个基点；7天期报1.8013%，涨0.22个基点。周一早间据央行官网消息，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。预计资金利率的隐形上下线将变为1.6%-2.3%，有利于资金平稳运行。4月份以来监管层面持续提示长债风险。但是在资金宽松、政府债发行节奏偏缓、经济弱修复的环境下，6月份国债收益率再度下行。在此背景下，央行出于维护债券市场稳健运行的目的，拟借入债券为二级市场卖出操作做铺垫，引导长端国债收益率回归合意区间。短期来看，国债收益率短期重回震荡格局。
贵金属：
隔夜伦敦现货黄金价格上涨1.79%至2424.12美元/盎司；现货白银小幅上涨1.73%至31.383美元/盎司；金银比在76.9附近徘徊。最新公布的美国6月CPI同比增速由5月的3.3%放缓至3%，为去年6月以来最低增速；6月核心CPI同比增长3.3%，低于预期和前值为3.4%。通胀数据的超预期放缓，结合近期美联储主席和官员们偏鸽派讲话，9月降息预期进一步升温，甚至部分海外机构预测美联储将出现连续降息，美债收益率和美元指数应声而落，美股高位震荡，黄金则快速拉涨。从当前来看，9月议息当前已成为很重要的交易因素，在降息预期达到充分定价之前，投资者可能始终以偏强对待，虽然当前经济、就业和通胀数据已支持降息，但是否已充分定价以及已定价多次降息，仍有待观察。最后今晚将公布美6月PPI数据，预计黄金的波动率将再次提升。
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