苯乙烯供需宽松与成本支撑并存：国产替代进口趋势增强

快讯摘要

纯苯市场全年供应偏紧，成本支撑强，苯乙烯需求未见起色，高价位受制约，5月库存去化，但下游需求恢复缓慢，二季度后供应回升，纯苯全年偏紧格局未缓解。

快讯正文

【苯乙烯市场供应扰动引发持续关注】

今年以来，苯乙烯市场经历了价格的连续上涨，但由于下游需求疲软，市场上涨空间受限。纯苯的全年供应紧张状况未得到缓解，成本支撑强劲，但若苯乙烯需求未见改善，市场上升空间可能受到限制。

【国内苯乙烯供应同比增加，利润受挤压】

1至4月，国内苯乙烯无新增产能，但产量同比增长4.9%。由于纯苯供应紧张，推动苯乙烯价格上涨，而下游需求一般，对高价苯乙烯抵触，导致苯乙烯供需宽松，利润缩减，边际装置减产，开工率处于历史低位。

【进口量缩减，国产替代进口趋势持续】

在进口方面，今年1至3月，苯乙烯进口量累计下降18.7万吨。国内产能的持续投放使得进口合约量减少，国产替代进口趋势明显。1至3月，出口量减少2.3万吨，欧洲和美国的意外检修扩大了内外价差，促进国内出口量同比增加。

【苯乙烯需求淡季即将来临，市场面临压力】

需求方面，下游需求表现一般，旺季需求不及预期。1至4月总需求同比下降0.2%，其中EPS和PS需求增长，而ABS需求大幅下降。EPS受家电产量增速支持，需求稳定；PS新产能释放快速，但市场需求饱和，利润一般；ABS市场供大于求，利润恶化，开工率下滑。

【纯苯供需偏紧，价格强势或持续】

纯苯市场受到上游低库存和良好投产格局的支持，价格持续上涨。尽管绝对价格上涨导致下游苯乙烯、苯酚、己内酰胺等产品利润亏损，但纯苯的供需矛盾依然存在，市场对纯苯的需求依然强劲。

【苯乙烯和纯苯库存展望显示潜在压力】

展望未来，纯苯全年的供需偏紧格局未有改变。纯苯供应端的弱弹性和现实端的低库存可能导致价格上涨以平衡供需。苯乙烯方面，库存已降至中性偏低水平，但供应端弹性较大，需求若无起色，市场可能通过压缩利润实现平衡。