PX：供应压力增加，价格区间震荡

快讯摘要

OPEC+减产、地缘溢价回落等多因素影响油价，PX 供应压力增加，价格走势受油价及 PTA 装置检修影响，短期或区间震荡。

快讯正文

【OPEC+维持减产计划，油价上行空间有限】OPEC+三季度维持减产计划，虽需求端正值夏季需求旺季，但成品油裂差显示需求成色一般，原油供需整体仍偏紧。地缘方面，哈马斯已初步通过停火提议，地缘溢价或有回落。美国经济数据显示放缓迹象，劳动力市场放缓使美联储降息预期升温，对商品市场或有提振。短期原油供需和宏观情绪对油价仍有支撑，但驱动有限，布油关注 88 美元/桶附近压力。

【7 月 PX 供应维持高位，供需偏弱】7 月 PX 供应维持高位，下游 PTA 因加工费偏高检修或不及预期，PX 整体供需偏弱，累库幅度或较预期下降。周度来看，PX 供增需减。国内部分装置负荷提升，亚洲及国内 PX 负荷继续小幅提升，其中国内 PX 负荷达历史高位。目前国内 PX 负荷至 86.4%，亚洲 PX 负荷至 76.6%（+0.6%）。需求上，PTA 装置检修和重启并存，至周四 PTA 负荷至 77.1%（-2.6%）。另外，华东一套 250 万吨 PTA 装置重启中，预计周六出产品，届时 PTA 负荷提升至 80%附近。

【PX 估值中性，价格驱动偏弱】PX 供应回升至高位，供需预期转弱，且原料走势偏强，PXN 继续压缩，目前 PXN 至 316 美元/吨附近。

【短期 PX 区间震荡为主】短期原油供需和宏观情绪对油价仍有支撑，但驱动有限，且地缘溢价或有回落，油价整体上行空间有限。近期亚洲及国内 PX 负荷继续提升至高位，且后续日韩仍有装置重启预期，PX 供应端压力逐步增加，价格驱动偏弱，走势主要受油价及 PTA 装置检修影响。在油价短期支撑偏强下，PX 下方空间有限，短期 8400-8800 区间震荡为主。