钢材：淡季供需偏弱，中期或维持偏弱运行

本周钢材产量与需求双双回落，库存基本持平，淡季特征明显。铁水产量微降，炉料需求或已见顶。建材消费不佳，前端数据差，中期需求不乐观。卷板消费相对旺盛，但边际增加可能性小，高库存问题待解。蒙煤三季度长协价下调，双焦价格或承压。黑色系整体供需偏弱。短期对会议政策期待及专项债发行提速或支撑盘面，但对实际需求影响待确认。钢材及原料供需偏弱，中期预计偏弱运行，单边操作宜反弹后做空。价差方面，基差及月间价差弱势，现货需求难起色，预计低位运行。卷螺价差变化不大，主力合约与华东现货价差相近。7 月卷螺价差倾向走扩，但卷板库存高位限制扩大空间，可待库存问题凸显后做缩。原料端铁矿石库存增加，双焦受进口蒙煤压力，阶段性表现或弱于钢材。需关注宏观政策变化、基建推进情况、炉料端扰动等。