PTA-MEG套利策略：油煤比价趋稳与供需调整，建议减持多TA空EG头寸

快讯摘要

油煤比价趋稳，4月高点后走弱但降速放缓。PTA和MEG需求环比下滑，供应短期偏紧但有望提升。建议减持多TA空EG头寸。

快讯正文

【PTA-MEG套利策略亟待调整】

【油煤比价走势渐趋稳定】自4月上旬油煤比价触及年内高峰后，因原油价格回调与煤炭价位的反弹，该比价自4月中旬起加速下行。尽管原油价格在5月转为波动状态，煤炭价格进一步上升，油煤比价依旧呈现下降趋势，但下降速度有所减缓。

【PTA与乙二醇需求环比下滑】5月以来，受技术整改、检修及产量减少等因素影响，共有8套聚酯装置涉及约330万吨产能，聚酯开工率下降至88.5%，相较于高点降低近5个百分点。

【PTA与MEG供给现短期缩紧但预期增加】近期仪征化纤（300）新装置达到满产，虹港石化（250）于21日恢复运行，而逸盛新材料（360）预计6月初重启，这将导致PTA产量快速增长。同时，乙二醇的开工率也在提升，预计将适度增加。

【建议减持多TA空EG头寸】PTA与MEG价差面临调整压力，9月合约价差目前为1390元/吨，高于年内平均水平。由于油煤比价的持续走弱，PTA和MEG价差的下行动力依旧存在。供应方面，PTA恢复速度可能快于MEG，建议投资者调整持有的多TA空EG头寸。