铜：
隔夜LME铜震荡偏强，价格上涨0.52%至9636美元/吨；SHFE铜主力上涨0.46%至78730元/吨；现货进口窗口持续打开。宏观方面，美国6月ISM制造业指数连续三个月萎缩，价格指标降幅创一年多最大，市场开始对年内降息进行两次押注，关注周五非农就业数据的指引；国内方面，关注7月中旬会议政策，市场或有一定稳增长预期。基本面方面，铜价回落，下游采购情绪依然谨慎，未出现集中补库现象，社会库存去化受阻。昨晚市场交易美联储9月间降息，美股和黄金再次表现偏强，并带动市场风险偏好走高，铜在回调之后也产生较大分歧，能否在此企稳须进一步观察，但无疑随着铜价回调幅度的加大，也意味着向下的阻力也越来越大。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍涨1.51%，沪镍涨0.98%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加402吨至95436吨，昨日国内 SHFE 仓单减少404吨至19694吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-100元/吨。不锈钢方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.71万吨，周环比下降4.13%，市场刚需采购为主，7月预计生产端有所放缓，而目前不锈钢面临着成本和需求矛盾，原材料上的扰动对不锈钢形成阶段性弱支撑，而需求上拖累明显，库存水平处于同比往年水平之上。新能源产业链方面，成本端供应趋松，关注7月排产情况。整体来看，价格快速下跌后短期或将盘整，矿端偏紧或成为短期强支撑，关注宏观变量及产业链矛盾消化情况。
氧化铝&电解铝：
隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2407收于3886元/吨，涨幅1.73%，持仓增仓6477手至5.9万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2407收于20315元/吨，涨幅0.07%。持仓减仓977手18.96万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至3903元/吨。铝锭现货贴水收至70元/吨，佛山A00报价跌至19940元/吨，对无锡A00报贴水170元/吨，下游铝棒加工费河南临沂南昌持稳，新疆包头无锡广东上调20-70元/吨，铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调28元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调50元/吨。几内亚进入雨季，海矿紧张格局在近期进口矿上涨中显现，多地氧化铝厂出现不同程度检修，内矿宽松预期仍未兑现，短期氧化铝仍维持高位。随着电解铝价格回撤、下游阶段补库带动铝锭社库去化，但最新地产数据和工业型材订单量均有下滑，淡季效应渐强、基本面仍有向下驱动。但注意到现阶段宏观上不确定因素较多，叠加氧化铝给予较强成本支撑，预计铝价下调空间不大，不建议过分追空。
锡：
沪锡主力跌0.22%，报273690元/吨，锡期货仓单14820吨，较前一日增加82吨。LME锡涨0.26%，报32905美元/吨，锡库存4750吨，减少20吨。现货市场，对2408，云锡升水0-200元/吨，云字贴水200-400元/吨，小牌贴水500元/吨。价差方面，08-09价差-670元/吨，09-10价差-120元/吨，沪伦比8.32。7/1印尼JFX成交量175吨，印尼ICDX成交量0吨，7月两大交易所累计成交量175吨。锡的矛盾在近半年都没有特别大的变化，仍然是佤邦停产与印尼减产的问题。但在有色大部分供应都有问题，且短期难以解决的背景下，需求的强弱将更加重要。操作上，在佤邦停工下，维持逢低多配，但破前高需要更强利好。
锌：
截至本周一（7月1日），SMM七地锌锭库存总量为19.79万吨，较6月24日增加0.41万吨，较6月27日增加0.33万吨。沪锌主力跌0.47%，报24360元/吨，锌期货仓单81838吨，较前一日减少426吨。LME锌跌0.82%，报2917.0美元/吨，锌库存261850吨，减少225吨。现货市场，上海0#锌对2407合约贴水50元/吨，对均价贴水0-5元/吨；广东0#锌对沪锌2408合约贴水100-110元/吨，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对2407合约报贴水30-80元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。现货市场报价近两周几无变化，下游接货意愿较差，市场成交低迷。价差方面，08-09价差-20元/吨，09-10价差+20元/吨，沪伦比8.35。国内库存重回累库，现货成交连续两周偏弱，需求短期无好转迹象，即使冶炼产量减量扩大，但供应缺口可由库存或进口调节。价格单边趋势性不强，比价向上概率较大，内外反套仍可继续持有。
工业硅：
1日工业硅震荡偏强，主力2409收于11455元/吨，日内涨幅0.7%，持仓减仓502手至22.38万手。现货继续企稳，百川参考价13005元/吨，较上一交易日持平。其中#553各地价格区间回落至12150-13000元/吨，#421价格区间回落至13200-13950元/吨。最低交割品为#421价格降至11550元/吨，现货升水扩至450元/吨。丰水季叠加淡季周期，电价下调后西南复产规模和下游主消费晶硅板块停产规模双双扩大，下游新单签订量走弱，继续压制采购意向减弱。当前供需错配压力凸显，上下游僵持博弈，硅厂仍在积极与期现贸易商签单以消化库存压力，预计期现分歧、硅价持续走低，仍需关注西南复产进度以及晶硅停产规模。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2411合约涨1.54%至95650元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂下跌800元/吨至9.07万元/吨，工业级碳酸锂下跌1000元/吨至8.59万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌200元/吨至8.27万元/吨，基差-4950元/吨。仓单方面，昨日仓单增加99吨至28，543吨。供应端，国内碳酸锂产量环比小幅增加，前期进口锂矿、锂盐体量较大，叠加高库存的背景下，供应整体宽松。后续，仓单注销预计也仍将对市场流通货量产生一定压力。然而，随着价格快速下跌，矿价的滞后叠加海运成本上调使得外采成本增加，导致海外矿资源和锂盐出口至中国有所放缓；同时，国内一体化生产企业也或将出现减产/检修意愿。需求端进入季节性淡季，正极厂排产环比不断下降，叠加客供比例的不断抬升，下游采购需求走弱，部分正极厂家收紧灵活库存周期后，出现卖货需求。上周库存环比增加3.9%至10.69万吨，其中下游增加4.5%至2.58万吨，其他缓解增加6.1%至2.77万吨，冶炼厂环比增加2.4%至5.34万吨，结构上库存自上向下移动。昨日上午市场消息面多有扰动，低开震荡至午后回升。基本面上，供应过剩压力不改，截止目前整体的边际减量仍较低，7月排产呼之欲出或引发短期波动。
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