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来源：长江商报
长江商报记者 沈右荣
“广汇系”旗下的广汇汽车（600297.SH）拉响面值退市的警报。
6月28日，广汇汽车股价再跌2.82%，收报0.69元/股，已经连续7个交易日低于1元。
此前，在6月4日，广汇汽车的控股股东以及部分董监高宣布通过二级市场增持公司股份，并在后来实施了部分增持。
控股股东、董监高的增持动作，并未能阻止广汇汽车的股价下跌，其退市风险来临。
广汇汽车主营汽车销售，受汽车市场生态变化影响，广汇汽车近几年的经营压力日益增大。
今年一季度，公司实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为7094.05万元，同比下降幅度高达86.61%。2023年，公司净利润3.92亿元，虽然扭亏为盈，但相较于前几年动辄超10亿元的净利润，广汇汽车的盈利能力已经大幅下滑。
曾经，汽车经销商躺着都能赚钱；如今，努力站着都很难挣到钱。广汇汽车现在还有招吗？
营收超千亿也存退市风险
股价继续下跌，广汇汽车的面值退市风险在加大。
6月28日，二级市场上，广汇汽车绿盘低开，快速拉升翻红后又震荡下跌。临近午盘，资金做多，股价拉升至0.75元/股。午后，公司股价震荡走低，最终收报0.69元/股，跌幅为2.82%。
这是广汇汽车连续第七个交易日股价低于1元。
K线图显示，6月20日，广汇汽车的股价首次跌破1元，当日收报0.98元/股，跌幅为8.41%。紧接着的6月21日、24日、25日的三个交易日，公司股价连续跌停。6月26日，广汇汽车股价涨停，收报0.78元/股，27日又大跌8.97%，到28日，再度下跌，不过，跌幅收窄。
6月24日晚间，广汇汽车发布股票交易异常波动的公告称，经公司自查，公司近期日常经营情况和外部环境较前期未发生重大变化，公司不存在应披露而未披露的重大信息。公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项或进展情况。
广汇汽车还提示风险，根据《股票上市规则》的相关规定，如果公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。
目前，广汇汽车发行的可转换公司债券正处于转股期，根据相关规定，如果上市公司股票被终止上市的，其发行的可转换公司债券及其他衍生品种应当终止上市。可转换公司债券及其他衍生品种终止上市事宜，参照股票终止上市的有关规定执行。也就是说，广汇汽车发行的可转换债券也存在退市风险。
值得一提的是，6月4日，广汇汽车曾发布两份公告，一份公告为，公司控股股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司（以下简称“广汇集团”），计划自公告披露之日起6个月内，通过上海证券交易所交易系统允许的方式增持公司股份。本次拟增持公司股份的金额不低于5000万元，不超过1亿元。另一份公告为，包括公司董事长马赴江、董事兼总裁王胜、董事兼副总裁兼财务总监丁瑜、董事兼副总裁兼董事会秘书许星、监事会主席刘旭斌、副总裁王咏帆、总裁助理彭松、总裁助理谢朝晖等在内的董监高，合计拟增持金额不低于130万元，不超过230万元，增持期限为6个月。
随后两天，部分董监高进行了增持。6月18日晚，广汇汽车披露控股股东广汇集团增持进展，已累计将耗资5098.59万元进行增持，已经达到增持计划下限，但增持计划尚未实施完毕。
此外，广汇集团还购买了广汇汽车可转换公司债券并实施转股。
从上述信息看，控股股东及部分董监高增持，并未有效阻止广汇汽车股价下跌，公司面值退市的风险在逐步加大。
值得一提的是，5月29日，中国汽车经销商大会发布了“2024中国汽车流通行业经销商集团百强排行榜”，2023年度，广汇汽车以1379.98亿元的营收规模位居行业第二位，公司连续13年上榜。
首季营收净利双降
广汇汽车面值退市风险加大，或早有征兆。
同为汽车经销商，2023年年初，浙江中通集团传出破产消息，旗下19家4S店全部关停。2023年7月，庞大集团退市摘牌。今年初，市场又传出广东永奥投资集团有限公司经营遭遇严重危机，旗下的多家4S门店出现暂停营业、暂停新车交付。
广汇汽车于2015年6月通过借壳美罗药业完成A股上市。此前，广汇汽车还曾筹划A股IPO上市，但未能如愿。
2015年至2017年，借壳上市初期三年，广汇汽车实现的营业收入分别为937亿元、1354.22亿元、1607.12亿元，对应的净利润为19.88亿元、28.03亿元、38.84亿元，均表现出色。
2018年是一个转折点。2018年至2020年，公司实现的营业收入分别为1661.73亿元、1704.56亿元、1584.42亿元，同比变动3.40%、2.58%、-7.05%。同期，净利润为32.57亿元、26.01亿元、15.16亿元，同比分别下降16.27%、20.16%、41.72%，呈加速下降趋势。
2021年，公司实现的营业收入1584.37亿元、净利润16.09亿元，与上年同期相比，营业收入持平，净利润增加接近亿元。
2022年，公司营业收入为1335.44亿元，同比下降15.71%；净利润为亏损26.69亿元，为借壳上市之后的首次年度亏损。公司解释称，受国内外宏观经济形势异常严峻复杂和多重超预期等不利因素影响，公司经营受到较大冲击，新车销售及售后维修等主营业务规模较上年同期均出现较大幅度的下滑。全年相当多家销售网点阶段性无法正常开展运营活动，连续数月停业或关闭。同时，公司结合市场环境及店面经营状况大力推进品牌优化工作，积极争取优势品牌授权，拓展新能源销售网络，并对资产收益率较低或已破产的主机厂品牌例如“广汽菲克”等店面进行“关停并转”，期间造成应收债权、特许经营权等相关资产计提减值及加速摊销，再加上线下业务的战略推进不达预期，公司对持有的上海爱卡投资中心（有限合伙）43.48%的长期股权投资计提部分减值损失。
2023年，广汇汽车营业收入1379.98亿元，较上年略有回升，净利润为3.92亿元，扭亏为盈，但仍处于低位。公司称，汽车消费市场仍受到多重因素冲击，各大车企为抢夺市场份额大打价格战，新车价格折扣持续放大，经销商被迫以价保量，库存高企，承受巨大压力。
今年一季度，公司营业收入为277.90亿元，同比下降11.49%；净利润为0.71亿元，同比下降86.61%，而扣除非经常性损益的净利润仅为95.07万元，同比下降99.80%。公司解释，汽车消费复苏缓慢，受行业价格战影响整车盈利能力下滑，且传统燃油车受新能源汽车市场挤压，收入规模下降但成本相对刚性导致利润大幅下滑。
广汇汽车还存在较大财务压力。截至今年一季度末，公司货币资金83.36亿元，对应的有息负债462.55亿元，一季度的财务费用高达6.29亿元。
经销商躺赚时代不再，广汇汽车将何去何从？
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