快讯摘要
公司牵手匈牙利科达利投资美国结构件基地，总投资达4900万美元，目标年产值7000万美元。预计2026-2027年投产，可配套韩国电池厂并供应方形电池结构件，有望受益美国电动车市场增长。预计2024年净利润大增，维持买入评级，目标价134元。风险提示包括销量不及预期和行业竞争加剧。
快讯正文
【合资投建美国结构件生产基地，新合作前景广阔】
公司携手匈牙利科达利，共同投资不超过0.49亿美元于美国结构件生产基地建设。 其中科达利出资比例高达85%，匈牙利科达利出资15%。预计该生产基地一旦建成，年产值可望达到0.7亿美元。
赴美建厂策略显示本土化战略的深远意义。 投建的产能规模约0.7亿美元，预计将在2026至2027年间投入生产，主要为一家韩国电池厂提供核心配套，与客户在美国的扩张步伐保持同步。客户在美国的电池产能规划约为30gwh，预计会带来近12亿元的结构件需求。
方形结构件产品供应，后续有望配合宁德美国技术授权合作产能。 考虑到美国电动车市场渗透率较低，降息可能进一步刺激终端需求，结构件领域的龙头企业将在美国本土化战略中获益匪浅。
公司盈利稳中有升，产能利用率的提高有望抵消原材料价格上涨的不利影响。 预计第二季度的收入环比增长将在25-30%之间，产能的提升有助于对冲原材料成本上涨压力，海外工厂亏损减少，预计公司净利润率能够维持在10%以上，并且预计2024年净利润率也将保持在10%以上。
盈利预测与投资建议方面，公司盈利稳健，维持2024-2026年归母净利润预测。 归母净利润预测分别为14.5亿、18.3亿和22.4亿，同比分别增长20%、26%和23%。相应市盈率预计为19倍、15倍和12倍。作为结构件领域的龙头公司，给予2024年25倍市盈率的目标价为134元人民币，维持“买入”评级。
投资风险提示，包括销量不达预期和行业竞争加剧等因素。 投资者在作出投资决策时应充分考虑这些潜在风险。
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