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本文源自:时代周报
本文来源：时代周报 作者：赵鹏
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今年3月以来，黄金价格一路走高。截至5月20日收盘，沪金期货主力合约最高达到克582.44元/克，部分珠宝品牌黄金挂牌价格突破740元/克。时代周报记者走访北京朝阳区的合生汇购物中心和大兴区的荟聚购物中心的黄金珠宝销售门店发现，金银饰品价格均有所上调。
走访中，时代周报记者注意到，“520”促销期间，大部分门店会推出优惠活动来拉动销售。虽然近期银价涨幅远超黄金，但黄金饰品依然是消费者最关注的品种，用于投资的金条以及白银饰品热度明显低于黄金饰品。
华东某券商消费行业分析人士告诉时代周报记者，由于各家珠宝饰品品牌的金价和做工各不相同，消费者的需求也不同，所以在品牌选择上消费者不只是考虑价格因素。另外，金银饰品的毛利率低于镶嵌类珠宝，金价上涨也会对商家成本端造成影响。
时代周报记者采访的多位业内专家普遍看好贵金属未来的行情走势，有受访专家表示，金银比价还将修复，银价的短期涨幅或继续强于金价。
黄金饰品挂牌价达745元/克
时代周报记者在走访中发现，“520”促销对黄金销售有一定拉动作用，不少消费者在柜台前咨询黄金饰品的情况。当天，大多数品牌的黄金饰品挂牌金价超过700元/克。其中，周大福黄金饰品的价格最高达743元/克，周生生、老凤祥黄金饰品价格都为742元/克，菜百黄金和中国黄金的价格分别为706元/克和679元/克。
5月21日，周大福、菜百、中国黄金的黄金价格保持不变，分别为743元/克、706元/克、679元/克，而老凤祥的黄金价格上调为744元/克，周生生黄金价格上涨至745元/克，创国内黄金饰品价格历史新高。
合生汇珠宝饰品专区，时代周报记者/拍摄
不过，由于“520”期间商家纷纷推出促销活动，消费者到手价格均不及740元/克。在挂牌金价的基础上，老凤祥、中国黄金分别给予顾客每克50元和30元的优惠，周大福也会根据消费者购买的黄金克数给予顾客每克20-30元的优惠，周生生则根据顾客参加的不同活动给予每克数十元的优惠。
合生汇某饰品销售人员告诉时代周报记者，近期黄金销售很不错，平时也会有一些活动，但力度不如“520”时期，因此这两天的咨询量比过去一段时间都高。尽管“520”期间的促销力度不逊于五一假期，但销量明显不如五一假期。
一位在柜台咨询的黄金饰品的消费者对时代周报记者说，“自己买黄金是为了送朋友，趁着‘520’活动过来看一下市场行情。黄金是硬通货，价值较其他商品更加容易被衡量。此外，黄金在传统文化中有许多美好的寓意，送黄金饰品可以表达对朋友的美好祝愿。”
“黄金受追捧主要是因为具有较高的保值性和投资价值。作为一种稀有的贵金属，黄金自古以来就被广泛用于饰品制作和投资收藏。它的价格相对稳定，且在经济不稳定时期，黄金通常被视为一种避险资产，能够保护投资者的财富不受通货膨胀等因素的影响。一位珠宝行业人士对时代周报表示。
相对黄金饰品的火爆，投资黄金、金条柜台前的消费者相对较少。有黄金饰品销售人员说，投资黄金是非刚需，自己投资居多，金价变高之后，咨询投资黄金的人减少了。而大多购买黄金饰品的都是刚需，虽然这部分顾客会有一定的犹豫，但成交的可能性很大。”
合生汇珠宝饰品专区，时代周报记者/拍摄
银价表现强于金价
时代周报记者对比本轮金银价格的走势发现，白银价格的涨幅远大于黄金的涨幅。这一点在金银饰品上表现的非常明显，以菜百基础银价为例，5月6日为6.6元/克，5月20日已涨至7.5元/克，涨幅达13.64%；同期，菜百黄金价格从686元/克涨至706元/克，涨幅仅有2.91%。其他品牌的金银饰品价格涨幅与菜百的情况类似。
针对白银表现强于黄金的现象，国元期货有色分析师范芮告诉时代周报记者，“美国多项宏观经济数据超预期，再度引发市场降息预期修正。由于贵金属价格与美元和美国政策利率有较强的联动性，因而表现出明显的价格提振。白银因为自身价格弹性相对黄金偏大，加之存在一定的金银比修复需求，因此在近期的上涨中表现明显强于黄金。”
虽然价格表现强于黄金，但白银的市场行情却不及黄金。合生汇某饰品销售人员对时代周报记者说，“相比白银，黄金明显更具有吸引力，前往柜台咨询的客户中，咨询黄金饰品的客户明显更多，偶尔会有几个客户咨询白银饰品的情况。”
“不论金银价格高低，黄金的热度通常都都会高于白银。”前述珠宝行业人士对时代周报记者表示，白银虽然也是一种贵金属，但价格波动性较大，且在工业应用中的需求更为广泛，这使白银的价格更容易受到市场供需变化的影响。尽管白银在某些文化中也具有装饰和象征意义，但在投资和保值方面远不及黄金。
上述珠宝行业人士补充，黄金饰品的设计和工艺往往更为精致，能够满足消费者对美观和品质的追求。黄金的色泽和光泽也使其成为许多重要场合和节日礼物的首选。因此，无论是作为投资品还是装饰品，黄金在市场上的吸引力都明显高于白银。
金银价格未来走势如何？
关于金银等贵金属价格上涨的原因，范芮分析指出，美国多项宏观经济数据超预期以及地缘政治因素带来的不确定性，在一定程度上利好贵金属价格。美元信用问题不断受到市场质疑，全球央行均有外汇储备资产多元化需求，因黄金本身具有货币属性，且兼具抗通胀、避险等多重特质。自2022年以来，全球央行一直在大量购入黄金，以平衡风险，这是本轮贵金属价格长期上涨的重要因素之一。
展望未来，范芮对贵金属价格持乐观态度。她认为，“全球宽松货币政策有望在年内全面落地，美元走弱预期仍在，货币政策周期维度利好贵金属价格。全球央行已经持续购入黄金两年有余，从地缘政治问题长期化、全球贸易环境退化、逆全球化等国际背景下，央行依然有较强的储备资产多元化需求，增持黄金有较大的操作空间和持续时间，因而从需求方面对贵金属价格提供稳固支撑。”
紫金天风期货贵金属研究员刘诗瑶对时代周报记者坦言，这一轮上涨可以归因到通胀预期的抬升，由于中东的战事推动原油大涨，引发对美国再通胀的担忧。在美国经济基本面尚未衰退的情况下，美国的财政赤字不断恶化。今年以来的通胀颠簸很可能是由美国财政大举发债配合联储转向鸽派所“人为”制造的。俄乌冲突后，美国对外的金融制裁使美元资产的安全性和流动性受到质疑，市场对美元作为主权信用货币的担心进一步驱动黄金的上涨。
刘诗瑶进一步指出，黄金的通胀逻辑将继续主导新行情的诞生，我们将沪金期货的下一目标位定位在克615元/克。白银的基本面与黄金相类似，一旦有美国高通胀预期以及去美元化的逻辑产生，将会推动贵金属的牛市。在牛市的环境中，通常有金银比的下降，我们预计今年白银的上涨幅度将超过黄金。
天弘上海金ETF基金经理沙川告诉时代周报记者，历史数据显示，降息之前黄金表现强劲。因此，可以预期的是在即将到来的首次降息之前，黄金可能会有较好的表现。一旦降息政策落地，黄金价格可能会进入一个短暂的调整阶段。随着通货膨胀率的上升和名义利率的下降，实际利率的降低可能推动黄金价格进一步攀升。
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