红利日报｜从三种定价方法看红利行情的持续性

　　股债息差定价法认为：高股息资产相对于10年期国债利率的股债息差较高将持续吸引资金流入。行情过热的标志是息差收敛至历史低位。

　　绝对增速定价法认为：若分红率、增长率及企业资产质量风险预期稳定，则高股息资产估值中枢不变，股价合理涨幅约等于可预期盈利空间。行情过热的标志是股价涨幅显著高于盈利预期增速。

　　相对盈利定价法认为：风格轮动源于不同资产之间的比价效应，行情趋于结束的标志是红利资产盈利占比上行状态改变。

　　定性来看，红利盈利预期提升是其相对收益的重要支撑因子，后续需警惕的变化在于需求回暖、产能周期触底和科技周期启动。定量来看，以股债息差和绝对增速定价法作参考，当前红利风格仍有空间。