沥青：需求偏弱库存增，盘面或维持弱势

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沥青市场短期利多信号有限，盘面或维持弱势震荡格局，建议投资者观望为主。

近期，沥青盘面受原油端带动呈现震荡反弹走势，但自身主动性偏弱。

国内供给方面，截至本周中国沥青炼厂产能利用率为 25.53%，环比下降 0.18%。未来一周，山东地区的齐鲁石化及华东地区的江苏新海或陆续复产沥青，预计下周沥青装置周度开工负荷将小幅反弹。

需求方面，近期沥青终端需求受制于资金与天气因素维持弱势。未来一周，我国降雨带北移，江淮、江南北部等地降雨量增多，长江中下游流域项目施工将受影响，沥青刚性需求或转弱；华南部分地区降雨量减少，部分项目或动工，沥青刚性需求有望略微改善；华北、黄淮等地降雨相对较少，但有间歇性高温天气，沥青刚性需求难以明显改善。正值雨季，短时间内沥青刚性需求仍将偏弱，市场心态或保持谨慎。

库存方面，截至本周国内沥青炼厂库存录得 176.35 万吨，环比增加 2.89%；社会库存录得 167.47 万吨，环比下降 0.95%。

随着原油价格企稳反弹，沥青期货盘面跟随成本端上涨，但自身主动性偏弱，基本面缺乏利好因素。国内基本面维持供需两弱格局，资金紧张矛盾导致消费缺乏改善预期，南方降雨天气对终端需求形成阶段性利空。弱需求压制价格与利润，供应端形成负反馈，国内装置开工负荷维持低位，市场过剩有所缓和。然而，库存压力依然存在，近期炼厂端库存持续增加，尚未出现拐点信号。整体来看，随着油价企稳，BU 盘面下行趋势有所止住，但向上仍存在较大阻力。

策略方面，建议单边中性偏空，观望为主。