理想汽车首季业绩不及预期：毛利率压力增大，目标价下调

【美银证券削减理想汽车目标价至140港元，首批业绩令人失望】 理想汽车首季业绩不及预期，美银证券在最新报告中作出反映，将目标价由160港元下降至140港元。管理层看好第二季交付量，预计这一数字将达10.5至11万辆，年增长21%至27%，季度增长31%至37%。 【毛利率料将受低利润率产品拖累】 报告同时指出，由于低利润率的L6车型销售增多，第二季度或成为毛利率最为困难的时期，预计理想汽车的毛利率可能下滑至18%。 【未来销量预期调整，盈利预测遭削减】 考虑到新的销量和自由现金流预测，美银证券对理想汽车2024至2026年的销量预期分别下调了7%、11%和6%。同时，每股盈利的预测分别降低了33%、21%和2%。 【买入评级得以保持，原因何在？】 尽管股价预期被下调，但美银证券仍给予理想汽车“买入”评级。这主要源于公司车型渠道的强大竞争力、毛利率管理的良好表现及自由现金流的强劲增长。 【花旗及麦格理同步下调目标价】 在美银证券作出调整之后，花旗和麦格理也分别将理想汽车的目标价降低至113.8港元和118港元，反映出市场对理想汽车未来表现的谨慎态度。