尿素：6 月复产，出口受限，期价回落

快讯摘要

上周尿素期货探底回升，主力 09 合约周度跌 1.6%，市场大幅下行，供应上升，企业库存转降，6 月装置复产，出口政策收紧，产业驱动向下，现货有加速调整迹象。

快讯正文

【尿素期货探底回升，主力合约周度跌 1.6%】

上周尿素期货市场表现为探底回升，主力 09 合约周度跌幅为 1.6%，收于 2092 元/吨。

国内尿素市场大幅下行，山东中小颗粒主流出厂价格为 2180-2230 元/吨，均价环比下跌 160 元/吨。尿素产能利用率上升，煤制和气制产能利用率均有上涨。局部水稻区备肥增加，东北区域新一轮采购补仓，企业库存转降。本周企业预收订单环比减少，主产销区企业订单下降。多数地区仍有追肥需求，高氮复合肥临近收尾期。印度国内产量上升，RCF 公布招标及开标价格。5 月上旬氮肥协会及交易所喊话，5 月下旬多家企业表态保供，6 月初传出口暂停，消息已确认属实。

从供需来看，6 月供应端逐步复产，主力 9 月合约主要博弈点为出口，近期内外价差驱动边际增加，需关注库存变动情况。出口政策在企业亏损时通常会放松，盈利较好时收紧概率高。近期传言暂停出口。

技术上，期价上方 2250 受阻回落，回到 5 月初价格，短期有暂稳 60 日均线迹象。操作上，后市高氮肥结束，6 月装置开始复产，出口方面内外价差驱动不足，产业驱动向下，现货有加速调整迹象，但企业库存处于历史中低位，关注回落后企业在手订单，整体震荡思路，2050 附近企稳可试多单持有，止损上移至 2030。