快讯摘要
宏观面多空交织，氧化铝、电解铝产业基本面各异，预计氧化铝主力 07 合约价格易涨难跌，沪铝主力 07 合约震荡偏弱。
快讯正文
【宏观面多空交织，情绪稍有缓和】国外方面，美国公布 5 月 CPI 数据稍低于预期，降息预期再起；美联储议息会议结果显示偏鹰，降息次数减少；欧盟发布对中国电动汽车反补贴调查初裁结果，将自下月起对从中国进口的电动汽车加征最高 38.1%的额外关税。国内方面，持续发声扶持房地产市场以提振国内经济。氧化铝方面，晋豫矿山小幅复产，规模有限，铝土矿仍偏紧，价格易涨难跌；氧化铝冶炼利润大幅攀升，在产产能和开工率环比上升。进口方面，2024 年 4 月中国氧化铝净出口 2.16 万吨，累计净进口 50.58 万吨；进口大幅亏损，进口通道关闭。需求方面，西南电解铝复产接近尾声，产能增量有限，对氧化铝需求边际增量放缓。利润方面，氧化铝目前冶炼成本每吨 3176 元左右，每吨盈利 726 元，环比前一周无变化；烧碱价格最新价 3100 元/吨，环比前一周无变化。综合来看，预计氧化铝主力 07 合约价格短期内维持易涨难跌态势，短期或随沪铝波动，近月合约不建议入场操作，可逢高入场远月空单。电解铝方面，国内供给短期持稳生产，云南水电复产稳步进行，产量数据将逐步体现。进口方面，4 月净进口 20.62 万吨，同比增长 11.04 万吨；当前进口亏损较上周大幅走扩至 960 元/吨，进口通道维持关闭。需求方面，1-4 月中国铝材产量累计 2141.7 万吨，同比增长 11.6%；1-4 月铝合金产量 514.9 万吨，同比增长 17.5%。利润方面，电解铝冶炼行业处于盈利状态，目前冶炼成本在 19510 元附近，利润在 1130 元附近，成本环比小幅下滑，利润环比大幅收敛。库存方面，社会库存 77.9 万吨，较前一周累库 0.2 万吨；铝价大幅回调，但下游观望情绪较浓，开工低迷。综合来看，短期内宏观缓和，盘面或回归基本面，消费淡季之下，预计沪铝主力 07 合约震荡偏弱，但考虑到社库较低及国内政策刺激仍在，预计下方空间也较为有限，短期内关注主力合约在 20400 一线的支撑情况，谨慎追空，建议逢低布局远月多单，同时需要警惕海外地缘风险。
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