镍价走势：供应增加需求分化，宏观预期主导后市

快讯摘要

6 月 12 日，镍价受海外宏观预期和印尼镍审批影响，产业层面供应预期松动，新能源端硫酸镍供需双弱，建议观望，短期观点中性。

快讯正文

6 月 12 日，SMM1#电解镍均价 141250 元/吨，环比涨 500 元/吨。进口镍均价报 139850 元/吨，环比涨 500 元/吨；现货升贴水报-150 元/吨，环比持平。

2024 年 5 月全国精炼镍产量供给 25750 吨，环比增 4.46%，同比增 38.22%。

合金是纯镍主要下游，军工和轮船等合金需求佳，企业逢低采买。不锈钢厂 5 月复产。电镀需求表现偏稳。新能源三元 5 月排产下滑。

截止 6 月 7 日，LME 镍库存 85602 吨，周环比增 1872 吨；SMM 国内六地社会库存 37903 吨，周环比减 135 吨；保税区库存 4160 吨，周环比持平。

近期镍价围绕海外宏观预期和印尼镍审批情况展开。海外宏观围绕美国经济状态和美联储降息预期交易，隔夜公布美国 5 月 CPI 同比增长 3.3%，环比增长 0%，低于预期和前值，点阵图显示 2024 年将降息一次，美元指数走弱。产业层面，印尼已批准核定镍矿石开采额度达每年 2.4 亿吨，目前镍矿资源偏紧，短期内红土镍矿市场价格高位运行状态仍将持续一段时间，但供应预期会有松动，后市实际审批情况需跟踪。另据路透消息，印尼政府正在对终止 RKEF 冶炼厂许可证进行全面评估，尚不明确是否适用于现有许可证。新能源端，硫酸镍供需双弱，前驱体 5-6 月排产恶化，硫酸镍价格走势承压。总体上，印尼扰动尚存，镍矿现实偏紧但矛盾预期缓解，三元排产下滑，基本面边际转弱；后市宏观预期决定盘面走势，暂观望。

操作建议：观望。

短期观点：中性。