商业银行不让卖私募了？6月11日，北京商报记者关注到，有市场消息称，相关部门将修订商业银行代销私募投资基金相关规定，商业银行或禁止代销私募产品。究其原因，或与近期私募基金不规范运作导致投资人面临风险问题有关。不过，从一线销售层面来看，代销暂未受到影响，多家银行表示，目前未接到停售代销私募基金产品的通知。有业内人士认为，若上述相关规范落地，可能对市场冲击较大。不过，也有观点指出，禁止商业银行代销私募产品其实是对自然人LP（有限合伙人）的限制，减少潜在风险，对于私募行业、投资者而言可能是件好事。
业内称属实则冲击较大，但是好事
近期，有市场消息称，相关部门将修订商业银行代销私募投资基金相关规定，特别明确了商业银行不得代理销售私募投资基金或通过借道其他持牌金融产品的方式变相代理销售私募投资基金。
有私募业内分析人士指出，上述情况获业内讨论度较高，当前私募存量产品中，很多是通过商业银行进行代销的。若商业银行禁止代销私募产品，可能会对市场冲击较大。
不过，另有私募股权从业人士表示，“商业银行代销私募产品的模式早就该取消了，私募本身就是面向合格投资者的，不允许保本保息，而银行业务则较多是存款、理财等。商业银行代销私募产品可能让投资者本该进入银行存款的钱投入股权私募等产品，且很难退出和维权”。
该私募从业人士进一步解读称，一般而言，通过银行投资私募的都是自然人LP，因此禁止商业银行代销私募产品其实是对自然人LP的限制，尽可能减少其参与。具体来看，自然人存钱至银行与找投资机构做理财是两个逻辑，而自然人LP与所投资基金之间隔了商业银行，这样的模式并不安全，一旦出现风险性事件，可能无法直接联系到私募基金管理人。因此，若禁止商业银行代销私募产品等规范落地实施，对于私募行业、投资者而言可能是件好事。
同时，有市场观点指出，禁止商业银行代销私募产品，或与近期私募基金不规范运作导致投资人面临风险问题有关。回顾近年来，市场已现多起私募爆雷情况。5月，浙江瑞丰达资产管理有限公司（以下简称“瑞丰达”）“跑路”引发市场关注。5月11日，中国证监会官网公告称，已经对瑞丰达立案调查。
河南泽槿律师事务所主任付建解读称，“当前，商业银行代销私募规模较大，商业银行与私募股权投资基金最直接、最基础的合作形式是基金托管，可能包括账户管理和结算、资金募集、客户互荐、财务顾问等金融服务。商业银行代销私募的模式下，可能有部分银行为了完成业绩未能尽到适当推介义务或没有充分尽到风险揭示义务，进而使投资者受到损失，侵害投资者利益”。
在传播星球App联合创始人由曦看来，商业银行代销私募模式的潜在风险，可能包括信息不对称、利益冲突、合规风险等。具体来看，可能导致投资者对私募产品了解不足，作出不合适的投资决策。而利益冲突则可能发生在商业银行和私募机构之间，当双方利益不完全一致时，可能会影响合作的稳定性。整体来看，若商业银行禁止代销私募产品落地实施，可能在一定程度上减少潜在风险的影响。
银行网点代销暂未受到影响
虽然网传“银行禁止代销私募基金产品”的声音频现，但从一线销售层面来看，代销暂未受到影响。6月11日，北京商报记者从多位银行客户经理、理财经理处获悉，目前未接到停售代销私募基金产品的通知，客户可以正常购买。
一位股份制银行客户经理直言，“目前并未接到停售代销私募基金的通知，我行提供多款私募基金产品代销服务，不过，这些产品通常为专业投资者设计”。
另一家股份制银行理财经理推荐的是一款对冲类私募投资产品，该产品发行人为某信托公司，由一家私募基金机构作为投资顾问提供投资管理服务。“这种设置增强资金管理和使用的透明度及安全性，保护了投资者利益，想要购买这款私募基金产品的投资者，需满足至少500万元的家庭金融资产，或者在过去三年中每年个人收入不低于40万元等要求”，上述理财经理说道。
此外，北京商报记者查询发现，在多家银行的手机App中，仍有私募产品在售。不过，在点击查询相关产品时，有银行App会提示，该产品为私行代销产品，首次购买请前往网点进行风险评估，也有银行App要求用户先进行合格投资者认证。
据了解，根据原银监会2016年下发的《关于规范商业银行代理销售业务的通知》，除政府债券和实物贵金属之外，商业银行可代销由原银监会、证监会、原保监会依法实施监督管理、持有金融牌照的金融机构依法发行的金融产品。上述理财经理介绍，目前市场合规的基本操作是由持牌信托公司发行信托集合理财计划，聘请私募机构出任管理人，相关产品即可在商业银行渠道内进行销售。
从调查情况来看，代销私募基金业务仍在正常进行，银行依然严格执行“适当性原则”，对投资者进行资格审核。据介绍，想要通过银行渠道购买私募基金产品，投资者需要满足具有两年以上投资经历，且满足以下条件之一：满足家庭金融净资产不低于300万元、家庭金融资产不低于500万元、近三年本人年均收入不低于40万元。
一家国有大行客户经理提到，“目前我行私募基金产品只针对合格投资者开放，一般情况下，私行客户资产管理规模通常超过600万元，满足合格投资者投资门槛要求；对于非我行的私行客户，则需要在其他金融机构的资产达到500万元以上，并能提供个人资信证明，经过审核后也能加入专属白名单，享受同等投资机会”。
“对于符合合格投资者标准的客户，我们会特别在系统内完成认证标识的设置。”另一家银行客户经理强调，“目前我行代销的私募基金产品风险等级以R3级别居多，相对稳健，但市场的波动性不可避免，最终购买产品类型还需要根据合格投资者以及投资者风险偏好来制定。”
北京商报记者 宋亦桐 郝彦
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