【开润股份(300577)全资子公司拟 2 亿元收购上海嘉乐股份】6 月 5 日晚间，开润股份公告，全资子公司滁州米润科技有限公司拟收购上海嘉乐股份有限公司 15.9%股份，交易对价约为 2 亿元。此前，滁州米润已持有上海嘉乐 35.94%股份，本次交易完成后，滁州米润对上海嘉乐的持股比例将上升至 51.85%，实现控股，后者将纳入上市公司合并报表。开润股份表示，通过前述收购，公司主营业务将全面进入纺织服装及面料生产制造领域，对提升发展质量及投资价值起到促进作用。2 亿元交易对价将以募集资金叠加自有资金方式支付。根据同日召开的董事会决议，公司拟变更 2020 年定增募集资金用途，将原投入“滁州米润科技有限公司时尚女包工厂项目”和“安徽开润股份有限公司信息化建设项目”的剩余募集资金 1.63 亿元及其利息收入、理财收益全部用于收购上海嘉乐 15.9%股份，不足部分以自有资金支付。公告显示，上海嘉乐创建于 1993 年，具备从面料研发、织造、染整、印（绣）花到成衣的垂直一体化生产能力，产能服务于优衣库、Adidas、Puma、MUJI 等全球知名客户。其中，与优衣库的业务往来开始于 2006 年，至今已有 18 年深度合作，已成为优衣库纺织服装核心供应商之一。截至 2024 年一季度末，上海嘉乐资产总额为 10.61 亿元，净资产为 4.57 亿元。本次交易采用收益法的测算结果作为最终评估结论，上海嘉乐整体评估值为 12.6 亿元，滁州米润收购的 15.9%股份对应作价为 2 亿元。近年来，上海嘉乐营收保持稳健增长，但利润呈现一定波动，2023 年录得营收 12.85 亿元，同比增长 26.87%，净利为亏损 7536.85 万元。今年一季度，公司各项经营指标企稳向好，单季净利润 1105.23 万元，实现扭亏为盈；经营性净现金流 5171.64 万元，超去年全年经营性净现金流的 5 倍。作为箱包行业龙头，开润股份收购上海嘉乐背后逻辑何在？公司董事范劲松在 2023 年年报致股东的信中曾提到，针织面料及成衣赛道大有可为，市场规模是箱包行业的近十倍，是下一个二十年值得公司深耕、能够带来第二增长曲线的业务。开润股份表示，上海嘉乐在纺织服装的生产加工及织物面料的开发制造等领域与公司代工制造业务战略高度协同，能够推动代工制造业务规模化发展。人才储备方面，开润股份代工制造业务的核心团队曾在大型纺织服装及面辅料生产公司任职，具备充足的行业运营及管理经验；而在产能布局方面，上海嘉乐在上海和印尼均建有“纺织面料+服装”的垂直一体化生产基地，并在安徽建有成衣制造基地，开润股份在印尼、安徽等地设有工厂，其与开润股份生产基地布局方向高度一致。业绩方面，受益于终端出行需求快速释放及差异化产品矩阵，开润股份业务表现颇为亮眼，2023 年实现营收 31.05 亿元，同比增长 13.28%，净利润 1.16 亿元，同比增速达 146.49%；今年一季度继续保持强劲
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