研报掘金｜中金：上调中烟香港目标价至16.5港元 盈利预告好过预期

中金发表报告指出，中烟香港预期上半年收入按年增长不低于10%，净利润增长不低于30%。公司盈利预告好过该行预期，主要由于其卷烟出口业务快速增长、烟叶进口业务持续增长。该行估计，随着中烟香港卷烟出口等业务快速增长、自身Alpha强化，今年上半年业绩有望在高基数背景下延续快速增长，看好公司独家牌照的唯一性与作为中烟旗下国际资本运作平台的稀缺价值，中长期有望内生+外延多业务协同崛起。

该行考虑中烟香港卷烟出口等业务快速增长，上调其今明两年盈利预测16%及13%，至7.7亿与8.4亿元，现价对应今明两年预测市盈率12及11倍。该行维持“中性”评级，基于盈利预测调整与公司卷烟出口等业务经营alpha逐步凸显，上调目标价29%至16.5港元，对应今明两年预测市盈率15与14倍。