快讯摘要
棉花订单疲软，油脂库存累库，豆粕供应充足，白糖旺季将至，各品种期权策略建议各异。
快讯正文
【棉花市场动态】棉花市场当前面临纺企订单疲软、棉纱库存累积的情况，多数纺织企业对皮棉原料谨慎采购。截至 6 月 2 日当周，美国棉花种植率为 70%，前一周为 59%，去年同期为 68%，五年均值为 70%。
【白糖市场观察】白糖市场夏季消费旺季将至，贸易商和终端客户适时采购，但整体现货交投表现平淡，成交一般。2024/25 榨季截至 5 月上半月，累计制糖比为 47.68%，较去年同期增加 2.31 个百分点；累计产糖量为 513 万吨，较去年同期增加 25.75%。
【油脂市场现状】据 MYSTEEL，上周国内三大油脂库存小幅累库，主要是豆油累库 4 万吨，棕榈油、菜油分别去库 1.3、0.9 万吨。全球油脂需求仍在增加，供应端正处种植期。
【豆粕市场情况】北美上周为豆粕种植提供了间隙播种机会，截至 5 月 26 日美豆种植进度为 68%，较市场预期更快。国内豆粕方面供应充足，需求暂无亮点。
【期权市场分析及策略建议】玉米期权方面，玉米（C2407）近一个月低位反弹加速上行遇前期高点后宽幅盘整，短期偏向空头运行。期权隐含波动率低位盘整，持仓量 PCR 持续下行至历史低位。建议构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益。豆粕期权方面，豆粕（M2407）维持两个月以来小幅区间盘整震荡，市场行情表现为下方有支撑上方有压力的区间盘整。期权隐含波动率低位持续下行，持仓量 PCR 低位窄幅盘整。建议构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益。棕榈油期权方面，棕榈油（P2409）经过前期高位回落连续报收大阴线持续大幅下跌，而后跌幅收窄，维持一个月以来的区间大幅震荡。期权隐含波动率低位窄幅震荡，持仓量 PCR 低位盘整。建议构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益。白糖期权方面，白糖（SR2407）一个月前反弹加速上行，近两周快速回落后宽幅震荡，下有低点支撑。期权隐含波动率围绕上轨道线窄幅震荡，持仓量 PCR 持续缓慢下行。建议构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益。棉花期权方面，棉花（CF2407）高位盘整震荡后连续一个半月下跌，近两周低位反弹持续报收阳线上行后于上周窄幅震荡，上周五大幅回落。期权隐含波动率围绕上轨道线盘整后持续上行，持仓量 PCR 缓震下行。建议构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益。
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