炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：长江商报
三年前“打酱油”的牛散付小铜，如今要正式上位了。
6月2日晚间，万隆光电（300710.SZ）发布公告，付小铜将通过协议受让方式上位，成为公司新的实际控制人，需要出资不超过1.2亿元。
2021年9月，万隆光电易主，前一天辞任方大特钢副董事长，第二天就接盘万隆光电的雷骞国，成了万隆光电的实际控制人。
此前，市场还盛传，先行一步入股的付小铜会成为公司实际控制人，谁料想付小铜将其所持股份的表决权全部委托给雷骞国行使。
付小铜是A股市场上有名的牛散，控制诚森集团、尚合矿业、柳林酒业等10家公司，涵盖能源、投资等业务，曾投资过金种子酒、龙头肉食等多家公司。
付小铜此番溢价接盘万隆光电，究竟是此前约定的安排，还是临时起意？实际上，万隆光电的经营状况并不理想。2022年、2023年，受市场需求减少等因素影响，公司已连续两年亏损，累亏0.32亿元。
6月3日，截至收盘，万隆光电股价16.83元/股，跌9.13%。
付小铜溢价31%上位
如果不出意外，付小铜将成为万隆光电新的实际控制人。
根据公告，5月30日，万隆光电大股东杭州千泉科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“千泉科技”）拟与付小铜签署了《杭州千泉科技合伙企业（有限合伙）股份转让框架协议，约定千泉科技以协议转让方式向付小铜转让其合计持有的公司519.08万股股份，占公司总股本的5.22%。
上述交易完成后，付小铜将合计持有万隆光电1455.52万股股份，持股比例为14.63%，成为公司控股股东及新的实际控制人。
付小铜本次受让股份，有较高幅度的溢价。协议签署前一个交易日，5月29日，万隆光电的收盘价为17.61元/股，以本次交易总价上限1.2亿元计算，转让价格约为23.1178元/股，溢价约31.28%。
其实，三年前，市场就预期付小铜上位。
2021年9月7日，万隆光电易主。前实际控制人许梦飞将其持有的公司20%股权转让给千泉科技、立安民投、付小铜，转让价款为4.6亿元。与此同时，千泉科技、立安民投、付小铜与雷骞国签署表决权委托暨一致行动协议。此外，万隆光电还拟向雷骞国定向发行股份，募资不超过4.5亿元。
这些交易完成后，雷骞国可以支配万隆光电表决权的股份比例超过30%，因此他将成为公司实际控制人。但万隆光电向雷骞国发行股份的方案最终取消了。
在雷骞国入主之前的2020年三季度，付小铜就“潜入”了万隆光电，以2.58%的持股比例进入万隆光电前十大股东。期间，经过多次股份变动，到2021年6月底，付小铜持有万隆光电股份108.84万股，持股比例为1.59%，为第四大股东。
此番易主，市场的预期是付小铜入主，没想到雷骞国横空出世。
在接盘万隆光电的前一天，雷骞国辞去了方大特钢副董事长职务。
当时的公开信息为，雷骞国控制有4家公司。其中之一为千泉科技，雷骞国持有36.67%的有限合伙份额，并持有执行事务合伙人湖州上领科技有限公司60%股份。这4家公司的经营范围均是技术服务、开发、咨询、交流、转让、推广等，与万隆光电此前披露的从事能源、投资等业务并不相符。
付小铜是知名牛散，2019年，付小铜及其一致行动人柳林酒业出资2.86亿元参与金种子酒定增，持股比例为7.71%。
营收两连降净利两连亏
雷骞国入主两年后退出，可能与万隆光电的经营业绩不理想有关。
万隆光电的前身为万隆有限，原名大洋灯具、大洋技术，成立于2001年5月13日。2017年10月19日，公司登陆A股市场。
万隆光电主要从事广电网络（维权）设备及数据通信系统的研发、生产、销售和技术服务。上市之后，万隆光电经营整体上不理想。2016年，上市前一年，公司实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）3.92亿元、0.45亿元，同比分别增长27.82%、15.33%。2017年至2020年，公司实现的净利润分别为0.47亿元、0.14亿元、0.12亿元、0.60亿元，同比变动3.95%、-69.13%、-15.28%、393.73%。2020年公司似乎实现了恢复性增长，实则不然。
这四年来，公司扣除非经常性损益后的净利润（简称“扣非净利润”）为0.41亿元、0.03亿元、亏0.06亿元、亏0.07亿元，同比分别为下降6.03%、92.75%、314.28%、5.31%，连降四年。其中，2019年、2020年，扣非净利润连续两年亏损。
雷骞国入主后，万隆光电的经营业绩并没有得到改善。
2021年，万隆光电实现的营业收入为7.29亿元，同比增长42.02%；净利润为0.31亿元，同比下降48.05%，增收不增利。
2022年、2023年，公司实现的营业收入分别为5.31亿元、3.58亿元，同比下降27.18%、32.49%；净利润为-0.22亿元、-0.10亿元，连续两年亏损，累亏0.32亿元。
针对2023年经营亏损，万隆光电解释称，受行业需求下降影响，公司有线电视传输设备及通讯设备外贸出口订单数量减少。
6月3日，截至收盘，万隆光电股价16.83元/股，跌9.13%。
如果付小铜顺利入主，他将如何对万隆光电“动手术”，如何助力公司走出困境？市场给予了较高关注度。
标签： #万隆