棕榈油：增产压力消化，盘面面临前高

快讯摘要

棕榈油六月到港高位，现货成交回暖，库存或累库；国外增产旺季，需求国进口增加；中长期收紧基础仍在，短期增产压力大，操作上短线轻仓，关注上方压力。

快讯正文

【财经聚焦】

国内棕榈油六月到港高位，买船成交积极，现货成交回暖，库存或累库。国内大豆上周到港环比续增，油厂开工小幅增加，需求稳中有落，豆油累库加快。

国外方面，马来、印尼进入增产旺季。马来西亚未来两周降雨低于正常水平，利于产量增长；印尼降雨减少，利于边际产量提升。需求上，印度等需求国进口增加，马来月度装船大幅提升。

中长期看，棕榈油 2024 年收紧基础仍在，具有高波动基础；印尼、美国、巴西等主产国对生柴/氢化油的扶持政策将对全球油脂产生影响。印尼到 2029 年使用 B50 和 10%生物乙醇燃料的目标将加剧棕榈油供需收紧预期。

短期来看，棕榈油近月季节性增产压力大，供需偏宽松，累库预期强。市场交投逻辑在于需求对增产压力的消化，需关注印尼政策端带来的预期炒作影响。巴西供应炒作结束，美豆播种顺利，国内豆油供应逐步宽松。受利多影响，油脂震荡上行，棕榈油增产压力仍在消化，盘面面临前高压制。操作上，短线轻仓操作，关注上方压力，谨慎追多。