中金发布研究报告称，维持石药集团（01093）“跑赢行业”评级，目标价9.3港元。公司公布1Q24业绩：收入89.8亿元，同比+11.5%。归母净利润/核心净利润分别为16.1/17.2亿元，同比+12.9%/+11.6%。1季度业绩符合该行预期。公司维持全年收入双位数增长指引不变。
报告中称，公司1Q24分业务收入变化来看：神经系统同比+27%，抗肿瘤同比+12%，抗感染同比+10%，心血管同比+22%，呼吸系统同比-6%，消化代谢同比+60%。公司表示恩比普针剂大力拓展县域；胶囊剂得益于零售和自费市场的拓展，1Q环比翻番。公司表示1季度新上市品种以及新批适应症品种（包括米托蒽醌脂质体、RANKL单抗、伊立替康脂质体、TNK脑梗适应症等）进院和放量顺利，新品收入增长符合公司预期。管理层维持新产品今年贡献30亿元销售指引不变，并预计随着更多新药的获批，明年新产品的贡献有望翻番。此外公司也表示近期创新药医院准入政策边际向好明显。
该行表示，期待石药研发管线持续兑现。截至2024年5月，PD-1单抗、奥马珠单抗、DBPR108、两性霉素B脂质体、美洛昔康纳晶注射液等多款产品处于中国药监局上市审评阶段。公司表示Nectin-4
ADC目前入组约有60人，目前效果看对宫颈癌、尿路上皮癌等较理想，未来或将作为推广重点。EGFR
ADC中美临床剂量爬坡中，公司表示未来将考虑和三代EGFR-TKI联合尝试非小细胞肺癌一线使用；联合PD-1尝试头颈鳞癌、鼻咽癌、肺癌等适应症。此外伊利替康脂质体和两性霉素B脂质体在美国处于上市审评阶段，公司预计美国FDA或在2024年现场检查，公司表示未来或将在美国市场采取授权模式进行销售。
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